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　　来源：翠鸟本钱

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　　文|翠鸟本钱

　　2025年，长安汽车卖了291万辆车，创下历史新高；归母净利润40.75亿元，较2023年峰值缩水近三分之二。

　　2026年3月，新动力销量环比增长112%，外洋销量创历史新高；统一周，400辆网约车电板故障诉讼开庭，高层东说念主事地震波及合伙与自主板块。

　　这家中国最迂腐的汽车企业之一，正在经历一场“扯破”与“缝合”：销量与利润脱节，策略与引申错位，高光与暗影交汇。2025年9月升格为“新央企”后，长安汽车站在一个新十字街头的位置：

　　群雄环伺，前路阴沉。

　　一场“以价换量”的透支

　　财报的数字充满矛盾。

　　销量端全线飘红。

　　全年销售291.3万辆，增长8.5%；新动力初度破百万，达111万辆；外洋63.7万辆，一样新高。三款式的集体刷新记录，号称“新央企”重组后的开门红。

　　营收端却险些冻结。 

　　全年1639.99亿元，仅增2.67%。销量增长8.5%，营收增长2.67%——中间的缺口，是单车均价的断崖式下滑。

　　2024年，长安单车平均售价5.96万元，2025年跌至5.63万元，每辆车少卖3300元。291万辆乘以3300元，意味着近96亿收入的减少。

　　外洋商场的价钱战更惨烈。

　　境外售量增长18.85%，收入仅增2.4%；外洋单车均价从6.05万元跌至5.21万元，每辆车少卖8400元，降幅远超国内。境外业务毛利率从26.2%暴跌至19.49%。

　　利润端的着落更具哄骗性。

　　归母净利润40.75亿元，同比降幅44.34%，较2023年113.3亿元峰值缩水近三分之二。但扣非净利润27.95亿元，反而增长8.03%——主业其实没崩，崩的是“外快”。

　　2024年，长安汽车有两笔一次性大钱：

　　非流动财富科罚收益25.5亿元（卖地卖厂房），政府支持16.3亿元。2025年，前者跌至1.73亿元，后者砍至5.59亿元，缱绻减少34.5亿元。

　　以前靠“卖财富+吃补贴”撑起的利润，当今没了。

　　更荫藏的失血来自联接企业。

　　长安福特、长安马自达2025年孝顺投资收益-4.3亿元，从微盈转为亏空。

　　合伙板块的溃逃，正在拖累合座报表。

　　品牌朝上的“天花板”

　　长安的利润窘境，根源可能在于品牌溢价能力的缺失。

　　耗损者对长安的默契标签是什么？“国民家轿”、“CS75皮实”、“性价比可以”——很少有东说念主将“高端”、“科技”、“豪华”与长安揣度在沿途。

　　这不是偏见，是长安我方种下的因。

　　以前多年，长安最擅长的是10万-15万元走量车型，这个价位段如实出了几款爆款，但也把我方紧紧钉死在“中低端”牌桌上。

　　自后推出阿维塔，借华为光环往上冲，但问题在于：阿维塔卖得再好，耗损者记取的是“华为”，不是“长安”。

　　深蓝念念打年青科技牌，价钱却一降再降，品牌形象随着往下掉。

　　2025年深蓝销量亮眼，但单车均价赓续下滑，堕入“越卖越低廉”的恶性轮回。

　　莫得品牌溢价，只可打价钱战；打了价钱战，利润变薄；利润薄了，没钱投研发；没钱研发，更作念不出各异化——这是一个死轮回。

　　智能化一样受制于东说念主。

　　长安的“灵魂”泰半是华为的，“形体”一部分是宁德时期的。“一又友圈造车”模式在起跑阶段快速补皆短板，跑到半途才发现：命门持在别东说念主手里，各异化和成本上风无从谈起。

　　“北斗天枢”霸术、“香格里拉”霸术喊了许多年，但实在落到产物上、让耗损者感知到、来源敌手一代的技能，似乎还没出现。

　　真复苏了吗？

　　2026年4月1日，乐鱼体育世界杯中国官网首页长安汽车发布3月销量数据，画风突变：全月27.06万辆，环比增长78%；新动力8.96万辆，增长112%；外洋10.39万辆，创历史新高。

　　这一收货被置于“新央企肃穆增长韧性”的叙事框架下，但行业布景值得警惕。乘联会数据自满，2026年一季度国内乘用车商地方座承压，多数车企面对去库存压力。

　　长安的环比暴增，部分源于汽车耗损政策切换、上年末需求提前开释后的脉冲效应。

　　拆解结构可见：启源Q05录用1.26万辆，环比增长188%；深蓝S05单月销量1.76万辆；阿维塔5143辆，高端势能“赓续积蓄”——但阿维塔的敷裕销量仍处角落，“高端”故事远未终端。

　　更关节的变量是技能投放的节律。

　　3月30日，长安发布蓝鲸超擎混动，声称城区油耗进入“2L时期”；固态电板瞻望2026年装车考证、2027年徐徐量产；与宁德时期荟萃发布的钠电量产乘用车，将躲避多品牌。

　　这些技能储备能否回荡为品牌溢价，而非又一轮“性价比”内卷，是2026年最大的悬念。

　　电板诉讼与高层地震

　　高光时期的暗影里，投资者需要警惕两枚暗雷。

　　第一枚是产物性量危急。 

　　4月8日，重庆浅笑出行科技有限公司负责东说念主收到开庭传票：400辆“长承诺动EV460”网约车以前三年常常出现电板模组故障，执法轻松认定表露改装存在安全隐患。5月27日，产物拖累纠纷案将讲求审理。

　　长安汽车4月11日发布声明，承认“确已收到一企业就单一车辆的告状”，但强调“触及来回主体和来回表情较多”，质问对方“误会夸大、以偏概全、动用公论影响执法”。

　　第二枚是东说念主事漂泊。 

　　3月底，长安体系内完成关节料理层交替：

　　原长安福特党委通知、引申副总裁王孝飞，任职仅半年后转任长安进步董事长；原长安凯程党委通知、副董事长兰祥文，初度进入合伙板块接任王孝飞职务。

　　王孝飞的资格横跨商用车与乘用车，曾任深蓝汽车董事长、长安汽车副总裁，2025年9月空降长安福特，2026年3月即被调离。

　　半年即换将，示意合伙板块的策略养息远未完了。

　　兰祥文是资深商用车料理者，初度掌舵合伙业务，挑战不小。

　　长安福特2025年在华销量9.94万辆，显赫下滑；母公司福特汽车世界事迹多量亏空，电动化重组与财富减值是主因。

　　董事会层面，朱华荣已卸任长安福特董事长，由赵非接任。

　　更深层的组织变革在2月开动：

　　触及33名高职级东说念主员的再行任命，范围从自主板块蔓延至合伙板块。“新央企”的身份，正在回荡为资源整合能力与策略推违法果的压力测试。

　　从“走出去”到“融进去”

　　3月26日，长安汽车巴西工场讲求投产，总统亲临点赞。这是“生态出海”的标记性事件——从产物出口转向产业出海、作事出海。

　　但2025年的外洋数据揭示粗暴现实：

　　属地化产销的深度布局，并未带来毛利率的擢升。境外收入占比20.25%，毛利率却从26.2%跌至19.49%。

　　巴西工场的投产，能否改变“卖得多、赚得少”的困局？

　　长安的世界化标语是“无外洋，不长安”，方向是“把五大外洋区域商场擢升至与中国商场同等蹙迫的策略高度”。

　　但欧洲、北好意思等高利润商场尚未攻破，政策壁垒与竞争时势都不友好。“海纳百川”是十年以致二十年的恒久参加，而长安的现款流与品牌势能，能否撑持这一长久战？

　　第三次创业，需要更执行的改变

　　2026年，长安汽车以最快速率达成中国品牌3000万辆下线。

　　这一里程碑既是领域实力的证据，亦然旅途依赖的警示——从0到3000万，长安靠的是性价比、走量、政策红利；从3000万到下一个3000万，需要的是品牌溢价、技能自主、世界利润。

　　“第三次创业”的标语喊了许多年，但结构性问题在行业巨变中集会爆发：

　　品牌朝上难，中枢技能靠东说念主，世界化长远不易。

　　电板诉讼露出的质地管控间隙，高层地震折射的组织养息阵痛，都是“新央企”身份必须支付的转型成本。

　　4月焕新季已开启，新阿维塔12、深蓝L06等产物蓄势待发。

　　但产物攻势能否回荡为利润莳植，取决于一个根底问题的谜底：长安究竟是一家“有领域的汽车企业”，仍是一家“有品牌的科技公司”？

　　这个问题的回报，不在销量数据里，不在技能参数里，而在耗损者骄傲为“长安”两个字支付的溢价里。

　

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