专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　5月26日，小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026）发布2026年第一季度未经审计财报，Robotaxi（自动驾驶出行）业务创下单季收入新高。基于强盛的开局进展，公司上调2026年Robotaxi业务标的：展望全年Robotaxi收入从达到2025年的3倍提高至3.5倍以上，车队范围由3000辆上调至跳跃3500辆，诡秘国表里20余个城市。

　　小马智行一季度实现总营收2.36亿元，同比大涨145%，环比增长17.6%；毛利润3836万元，同比增长140.1%，主要由Robotaxi业务爆发式延长与智能不时有计算业务（原“时候授权与哄骗业务”）快速放量共同驱动。公司谋划后果抓续改善，一季度谋划耗费同比基本抓平，环比收窄21%。逝世3月31日，公司抓有现款等价物及悲悼期搭理投资计算99.02亿元（约14.36亿好意思元），充裕的资金储备为永久范围化计谋提供坚实复旧。

　　Robotaxi业务自达成城市级单车盈利转正后，开启高速增长阶段。一季度Robotaxi业务收入达5912万元，同比大涨395.4%，环比增长28.7%——这一单季数字，已跳跃2025年全年Robotaxi收入1.16亿元的一半。其中，乘客车资收入同比飙升456.5%，成为最中枢的增长动能。逝世2026年5月，Robotaxi中国注册用户范围已跳跃前年同期的3倍。

　　小马智行首创东说念主兼CEO彭军默示：“2026年开局进展出色，范围化车队、超卓的时候及运营才气、优质用户体验已成为咱们的中枢壁垒。在‘中国+国外’双引擎计谋与共建车队状态的推动下，公司将抓续加快营收增长，沉稳行业最初身位。”

　　本年以来，小马智行Robotaxi车队范围、用户范围、付费订单量三大营业化标的上实现逐月增长，濒临春节出行低谷与一季度传统淡季，Robotaxi业务展现出穿越周期的韧性。财报走漏，这一势头在二季度延续：5月Robotaxi周均付费订单量较1月增长119%，其中五一假期日均付费订单量较前年同期增长544%。

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　　值得耀眼的是，即便Robotaxi扣头后订价高于初学级网约车，用户需求照旧隆盛，岑岭时段尤为昭着。这意味着，用户快意为居品自己的体验与价值买单。在快速延长的同期，小马智行通过优化充电后果与治疗算法，抓续提高运营后果和体验，裁减单日运营本钱。

　　复旧Robotaxi业务高速增长的，是车队范围与运营河山的同步延长。逝世5月24日，小马智行Robotaxi车队范围已冲破1700辆；本年新增车型——丰田铂智4X Robotaxi已开启全无东说念主驾驶测试，年内将投放至多个国内一线城市。北京车展时期，公司进一步晓谕2027年国内Robotaxi整车本钱（含车辆、电板及自动驾驶套件）将限度在23万元以内，为营业化落地铺平本钱旅途。

　　国内阛阓，小马智行Robotaxi工作一季度驶入广州市中心，诡秘广州塔、广交会展馆等地标。国外阛阓则干与快速延耐久：公司在克罗地亚皆门萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi营业化工作，并在迪拜启动无东说念主化测试。当今，小马智行Robotaxi业务已诡秘公共9个国度，乐鱼体育世界杯中国官网首页并在中国、克罗地亚、卡塔尔、新加坡、韩国怒放公众载客工作。

　　小马智行首创东说念主兼CTO楼天城默示，世界模子和多脉络安整体系是推动永久营业化的底层复旧。2026年4月，公司完成PonyWorld世界模子2.0迭代，研发范式由“强化学习”迈向“自主学习”，自动驾驶时候干与由AI驱动的全新阶段。同期，公司构建起多维度安全防地：算法层面，强化学习与世界模子使车辆应付复杂场景的安全性远超东说念主类司机；车辆层面，系统级多重冗余假想实现故障可运转才气，软硬件失效时可保证车辆安全运转并择机靠边泊车；运营层面，专属安全团队将安全机制镶嵌运营全经由，配合高效的费力保险和大地赞助，对突发情况快速反应。

　　其他业务线也呈现出亮眼的增长势头。Robotruck（自动驾驶卡车）业务一季度收入7033万元，同比增长31%。小马智行在4月晓谕开启“主线物流+城市配送”全场景货运布局：第四代纯电重卡将于本年下半年干与大范围分娩，公司也成为世界首个在北京-天津澄澈开展自动驾驶重卡编队无东说念主化货运的企业；首款全车规、全冗余无东说念主轻卡也于北京车展首发，凭借与Robotaxi同源的时候栈、运营体系与车规级套件，单公里城配货运本钱较东说念主工下跌40%-50%。智能不时有计算业务一季度收入1.07亿元，同比增长246.5%。其中，自动驾驶域限度器一季度出货量增长至前年同期6倍以上，主要受益于低速无东说念主配送、无东说念主清扫、物流及东说念主形机器东说念主等阛阓的隆盛需求。

　　小马智行CFO王皓俊对实现全年标的信心敷裕：“在Robotaxi双引擎计谋驱动下，咱们交出一份强盛的开年收获单——单季Robotaxi收入超前年全年一半。基于这一势头，咱们主动上调了全年标的，这不仅施展小马智行行动行业龙头正加快完结营业化落地，更意味着L4自动驾驶迎来范围化营业运营的分水岭时期。”

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　　对于小马智行

　　小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026.HK）树立于2016年，是自动驾驶大范围量产和营业化落地的公共指令者，辛劳于于提供安全、先进、可靠的自动驾驶时候和不时有计算，实现往日交通的透澈变革。容身中国，着眼公共，小马智行在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡开拓研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展居品和业务布局，为公共用户和社会创造科技价值。基于世界模子™和诬捏司机™的时候中枢，小马智行布局自动驾驶出行工作（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流（Robotruck）、智能不时有计算三伟业务，是公共少量数实现全无东说念主驾驶常态运营的公司。小马智行已建树泛泛而深度的产业链互助，包括丰田、北汽、广汽、三一等车企，以及英伟达、腾讯云、Uber、高德舆图、支付宝、中国外运等产业伙伴，加快鼓动自动驾驶营业落地，最终达成“让自动驾驶简之如走（Autonomous Mobility Everywhere）”的好意思好愿景。当今小马智行领有超1700辆Robotaxi及约200辆Robotruck，已蕴蓄超8000万公里的公共自动驾驶路测里程，其中全无东说念主驾驶路测里程超2500万公里。2024年11月27日，小马智行在纳斯达克挂牌上市，成为2024年好意思股自动驾驶最大范围IPO，摘得“公共Robotaxi第一股”；2025年11月6日，小马智行在港交所挂牌上市，创下2025年公共自动驾驶最大范围IPO，告捷构建“好意思股+港股”双重主要上市架构。

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包袱剪辑：郭明煜 乐鱼体育世界杯中国官网首页