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　　橡胶：供应风险缓解，预期溢价开释

　　周一，国产全乳胶 17450/吨，环比上日捏平；泰国 20 号搀杂胶 17000 元/吨，环比上日高涨 20 元/吨。

　　原料端：泰国胶水报收 83.7 泰铢/公斤，环比上日捏平；泰国杯胶报收 68.0 泰铢/公斤，环比上日捏平；云南胶水报收 16.2 元/公斤，环比上日捏平；海南胶水报收 16.6 元/公斤，环比上日捏平。结束 2026 年 5 月 24 日，青岛地区天胶保税和一般买卖盘算库存量 70.92 万吨，环比上期减少 0.6 万吨，降幅 0.84%。保税区库存 10.39 万吨，降幅 7.06%；一般买卖库存 60.53 万吨，增幅 0.32%。青岛自然橡胶样本保税仓库入率增多 2.72 个百分点，出库率增多 5.07 个百分点；一般买卖仓库入库率增多 0.32 百分点，出库率增多 0.69 个百分点。

　　不雅点：近期，泰国等东南亚主产区迎来较为捏续的降水，瞻望前期高温少雨对胶树的影响渐渐缓解，跟着科特迪瓦的主雨季结束，瞻望世界产量上量的技术点不会出现超预期的延

　　后。需求侧，轮胎开工与产量均处于往年同比高位，或体现下流需求弘扬尚可，也未出现显耀走强。当下的均衡表并不存在畴昔的预期订价的凸起矛盾。故，跟着前期阛阓对于供应担忧的消退，均衡表订价的溢价褪去，自然橡胶与 20 号胶期货合约迎来去落。自然橡胶的均衡表已经不存在显耀的多余压力。向后看，如故相通的，均衡表未几余即不会出现捏续着落，瞻望 RU&NR 下方空间有限。

　　（蔡文杰 期货交游盘问从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　纯碱：

　　周一纯碱期货大幅高涨，现货价钱部分高涨，沙河重碱报价 1173 元/吨（+42）。

　　周一商品阛阓涨跌互现，阛阓心理偏弱。上周纯碱训诫增多，产量环比减少 5.6 万吨至 76.4 万吨。本周一青海盐湖参加训诫（瞻望 20 天）。下流需求小幅下降，廉价下流补库增多，最新碱厂库存环比上周四减少7.5 万吨至 170.1 万吨，最新友割库库存较前一周增多 0.5 万吨至 41.8 万吨。上周浮法玻璃点燃 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成皆明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成皆明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D），上周光伏玻璃冷修 1 条产线（中建材桐城，1200T/D 产能）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳，中下流采购积极性略增。4 月纯碱入口降至 0.52 万吨，出口升至 27.03 万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，接近前年同时水平；海外宏不雅影响偏利好（好意思元指数着落、地缘担忧松驰）；国内宏不雅相对赋闲。概述来看，短期纯碱供应下降、需求下降，周末煤矿事件扰动，心理上提振纯碱期价，但瞻望捏续性有限。仓片面，周一纯碱仓单减少 335 张至 335张。

　　短期纯碱期价低位触动，日内波动加重，冲高可短空，SA2609 日内参考 1190-1230 区间。      

　　（胡鹏 期货交游盘问从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：  

　　周一玻璃期货小幅高涨，现货价钱捏稳，华北玻璃阛阓价 1040 元/吨（+0），华中玻璃阛阓价 1050 元/吨（+0）。沙河产销率 43%，湖北产销率 99%，产销率环比下降。

　　短期玻璃基本面供需双弱，需求残障株连价钱。上周玻璃产量环比略升，下流采购积极性一般，乐鱼·体育世界杯(中国)官方网站库存环比趋稳，最新玻璃库存环比增多 0.2 万吨至 382.3 万吨，同比增多 12.8%。上周浮法玻璃点燃 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成皆明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成皆明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D）。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 145055T/D，同比下降约 7.5%。1-4 月国内房屋完满面积同比下降 24.0%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比略升，接近前年同时水平，最新（5 月中旬）玻璃深加工订单数目环比增多 0.5 天至 8.6 天，同比下降 16.8%。短期玻璃供需变动不大，相对廉价冷修和点燃并存，湖北石油焦改自然气程度预期加快对盘面变成提拔，周末煤炭事件或从本钱端影响玻璃，日内波动加重。

　　短期玻璃期价触动动手，FG2609 日内参考 1020-1050。      

　　（胡鹏 期货交游盘问从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　烧碱：

　　结束 2026 年 5 月 25 日盘收盘，烧碱主力 SH2607 合约日度捏平。山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 570-705 元/吨，较上一职责日均价捏稳。当地下流某大型氧化铝工场液碱采购价钱 545 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 1000-1040 元/吨，较上一职责日均价捏稳。下流接货积极性不高，部分氯碱装配训诫，对价钱有所提拔，氯碱企业库存压力尚可，32%、50%液碱价钱清爽。

　　山东液氯阛阓价窄幅反弹至 350 元/吨，ECU 利润角落窄幅蛊惑但仍处于偏低位置。山东 32%液碱现货日度捏稳，上游开工环比回落至 79.8%，周度产量降至 80.4 万吨，样本 32%液碱库存虽窄幅去化但仍处 56.56 万吨的同环比高位。短期中枢矛盾是：需求提拔不及，高库存削弱了训诫对于价钱的弹性，全体触动偏弱动手。       

　　策略：宽幅触动，主力SH2607参考价钱区间1900-2100元/吨。    

　　（欧阳毓珂 期货交游盘问从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　基本面方面，刻下行业参加春检岑岭期，开工率降至 69.9% 的频年同时低位，供应收缩提供底部提拔；但社会库存高达 129.9 万吨，5 月贯穿两周小幅累库，重叠房地产阛阓低迷株连下流需求，价钱反弹空间受限。短期出口放量，但 4 季度出口数据反馈出的出口陆续性或不及。

　　短期内供需双弱，上游供应减量与末端需求低迷并存，刻下低位供应收缩了煤价高涨预期对PVC的利好提拔，瞻望保管区间触动时势，中枢存眷印度 6 月 30 日关税计策到期、国内库存去化速率及房地产计策结尾。若需求无显明改善，价钱或再度下探 4800 元/吨提拔；若库存加快去化或计策发力，有望进取冲突 5200 元/吨压力位。        

　　策略：宽幅触动，主力V2609参考价钱区间4800-5100元/吨。    

　　（欧阳毓珂 期货交游盘问从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　隔夜国际油价着落，布伦特 07 合约跌 7.63%，WTI07 合约跌 6.18%。周一好意思伊达成饶恕备忘录、霍尔木兹海峡洞开预期再次强化，据卡塔尔半岛电视台报说念好意思国与伊朗已就伊朗被冻结金融财富问题达成一项饶恕，且霍尔木兹海峡将分阶段洞开。推敲到左券达成初期排雷周期、护航、强制引航处分机制的竖立，以及航动手业航司、船员、保障的审慎魄力，世界其他区域空载船舶的到位以及波斯湾至主要方针地亚太地区 20-30 天的航运周期，咱们以为波斯湾地区全皆复原冲突前的平常出涎水平至少需要 2-3 个月的技术，而到岸供应量复原至冲突前水平则至少需要 3-4 个月，松驰模式下油价难以连忙跌回冲突前水平，布伦特初期着落方针位 80-90 好意思元/桶、WTI 方针位 75-85 好意思元/桶、SC550-580 元/桶。存眷原油近月空头保值契机，主要风险在于好意思伊左券能否最终落地。     

　　操作策略：存眷原油近月合约空头保值契机

　　（高妙宇 期货交游盘问从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡阛阓高下硫燃料油月差走弱，高硫、低硫现货升水永别回落 4.9 好意思元/吨、3.4 好意思元/吨。周一对于好意思伊左券达成、霍尔木兹海峡通航复原的预期再次强化。霍尔木兹海峡燃料油的出口以高硫为主，瞻望本周 FU、LU 随从原油阛阓下行，高硫相对残障进一步突显，存眷好意思伊左券能否最终落地。     

　　操作策略：不雅望

　　（高妙宇 期货交游盘问从业信息：Z0023613）

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